上次我们谈到了SaaS/企业服务 是一个值得考虑的赛道，也分享了如果从一个创业的角度来看，有哪些方向可以考虑，针对哪一些企业作为目标客户。

除了通用型，工具型SaaS，还有一种是行业型SaaS。前者好处是可以跨行业，跨公司，抽象层级高且简单，例如基本的企业微信，钉钉这种。后者是类似于电商，财税管理，教育，物流，供应链管理系统，这种一般来说，中型公司会更适用一些。

然后我最近一直在思考，如果我未来做SaaS/企业服务，我会做哪个方向哪种类型呢？

结合个人兴趣和经历，如果是做行业型的，最好的还是教育，其次是供应链/电商，当然这只是一个初步思考。我就照着这个思路去搜了一下，发现国内已经有不少在做了且已经做出了不少。

在搜索云供应链的时候，竟然发现了腾讯云，点进去看看给人震惊了，真是无所不包。

不论是通用还是行业细分，具体的工具还是解决方案，技术和非技术。（PS: 阿里云也差不多）

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接着我去翻了一下最近的腾讯财报，原文如下：

我們注意到，金融、醫療保健及互聯網服務客戶對PaaS解決方案（尤其是與安全相關 的PaaS）的需求不斷增長。此外，我們亦升級了企業生產力SaaS工具包，其中包含企 業微信、騰訊會議及騰訊文檔等三款標誌性產品。越來越多客戶採用企業微信作為 工作上的溝通工具，使其日活躍賬戶數同比增長超過100%。我們的視頻通信解決方 案騰訊會議已有超過1億註冊用戶。今年九月，我們發佈了騰訊會議的企業版本，增 強了網絡研討會、同聲傳譯及連接企業原有會議室系統等功能。我們將雲端文檔處 理工具騰訊文檔與其他騰訊產品（包括QQ、QQ瀏覽器及我們的CRM SaaS產品）進一 步整合。

其他的不论，光这里面提到的最基本的通用型工具，企业微信（加强版的Slack），腾讯会议(对标ZOOM), 腾讯文档（Google Doc 或 Word），这些都是日常企业生活中最基础的，而且某种程度也都是直接面向一个个用户，2C。利用原有的微信生态，可以实现企业基本的快速部署，无缝衔接。

姑且不论行业SaaS（我也不知道能不能每个行业都能很好的深度结合）是否能够成功，但是光是这些通用型工具，通过微信/QQ原有的ToC打出去，那么基本就是至少几亿人，白天用腾讯办公（996可能晚上继续用），晚上用腾讯社交/游戏，这可真的是~ ~

其他我能想到的是，利用2C往2B转的是美团，也可以做专门供应链/餐饮SaaS，因为餐饮酒店这种也是高度类似且和美团深度绑定的，控制了C端的入口，再去B端统一做信息化改造，拿到后台数据做数据分析，成本优化啥的，就很方便。 

目前的感觉是，2C有点类似于存量竞争，2B还是增量ing。而且由于疫情的关系，还大大促进了2B的发展。

对标来说，中国有腾讯阿里对标美国FAANG, 但是国外的企业五福头部企业Salesforce都2000多亿美元了，国内还没有这种量级的个体公司。就是不知道，会不会一样被腾讯阿里吃掉。

总体来说，还是大有可为的。也可以关注这方面的企业，作为投资选项，可以参考Salesforce和servicenow，zoom这种，都是大牛股，毕竟信息化是大势所趋。

最后附带一些资料供参考。

这些都只是我初步直观的想法，没有深究，也没有搜集足够多的信息。一家之言，仅供参考。

大家好，我是硅谷旺财，带你发财。最近我妈的同事（30出头）说要买房，一打听已经有了三套房，准备买第四套（三四线县城），还准备全款，再一问股票只买了十几万，我一听这可不行，所以就写了这篇文章，将我这两年的投资学习和思考总结了一下。供我妈同事以及大家参考学习。

不管是家庭资产还是个人资产，都需要有一个去处，有的人说买房，有的人说买股，有的人是现金。也有人是这里买一点，那里买一点。

大家都说自己赚钱了，但是很少有人真正赚到大钱，为什么呢？

因为你只放入了很少的一部分。

譬如你有100w，但是你只放入了10w到股票市场，90w作为现金，即使你的股票翻倍了，你的总体收益也不过是10%，而且你还不能保证股票每年翻倍。同时10w全部没了，也不过回撤了10%，整体上做多也只是一个低风险低回报的风格。

所以我们需要有一个整体框架，让钱充分利用起来，每一分钱物尽其用，实现整体上每年稳定的增值10%-15%足以。低风险高回报是可以办到的（至少钱少的时候）。而且买房往往只能买本地的，股票却可以买世界上最好的。

当你有100w时，每年10%-15%的增值，大概就能赶上一个普通工薪族的薪资了，这是完全可以通过资产配置做到的。即使你没有100w，也要花一定的时间了解，提前把投资的学费交了，这样以后有钱了就可以少交一点。

这里有两个理论需要首先理解：

1、 通过持有多个预期收益10%以上的不相关资产，长期持有，动态平衡，可以实现低回撤和稳定增长（强有效市场选择指数，弱有效市场选择优秀的基金经理）

2、人一生的风险是不均衡的，年轻时钱少但是收入增长块，身体健康，年纪大资产多但是收入不增长甚至下降，身体不及年轻。所以年轻需要适当加杠杆，年纪大了反而要保守。

资产配置

根据现有理论，不相关的资产分别有股票（蓝筹股/成长股或者大盘股/小盘股或新兴国家和发达国家），债券（固收），大宗商品，低风险投资，房地产（或者REIT，不动产投资信托）等多种渠道

如果是在美国等有效市场，股票可以配置大盘股qqq，spy + 小盘股iwm，或者美股大盘+新兴市场etf。债券一把来说公司债etf或者美国国债，大宗商品有GLD, SLV, BTC，OIL, 房地产有VNQ或者自己去买一些好地段的房子出租或者升值转手。

这种的话比较复杂，可以参考达里奥的桥水基金或者斯文森 的“耶鲁模式 ”，还有常青藤基金，都是类似的大类资产配置，如果你怕麻烦的的话，就spy + tlt或者qqq+tlt，一般来说，年轻的时候可以80% spy + 20% tlt，年纪大了就50% spy + 50% tlt这样，调整股票比例来控制风险大小。

如果是在中国这种相对弱有效市场，需要选择优秀的基金经理，可以配置易方达蓝筹精选作为大盘股，配置富国天惠成长作为成长股，债券可以配置大摩强收债或者易方达安心回报这种，低风险投资有a股打新，港股打新，基金套利，房地产的话，有点泡沫，也没有reit选择，自己看着办吧。如果没有房子的话，还是买一下。

风险控制

首先我们讨论过，如果只拿出很少一部分的资产进行投资配置，即使涨的再多，对于整体的成长也有限。而且年轻时，赚的钱相对于整个人生来说，并不多，所以在年轻时，有一定的投资经验和心理预期后，一定要敢于投入一定比例的资金来进行长期配置。

其次，年轻时风险承受力大，资产小，所以更好的建议是可以进行适当杠杆的。但是有三点注意：

（1）收入预期稳定，可以负担起杠杆，杠杆不可太高，一旦黑天鹅爆发，也不妥

（2）有一定的投资经验和成功案列，有合理的预期和风险控制，做好大类框架配置

（3）选择的标的一定是长期增长且增长在10%以上的，最好是在一定安全边际时在进入

总体来说，对于年轻人，最好还是先买房，通过买房来实现自己的杠杆率，然后剩下的一些现金拿来进行投资学习，等过上几年，收入上来了，投资经验丰富了，然后对于股票或者整体投资框架进行整体的杠杆一些，是合理且较低风险的。

配置路径

我个人建议的路径如下

1. 先买房，既是杠杆，也是年轻人安家立命的必须
2. 低风险投资，A股打新+港股打新+可转债+做T+套利
3. 股票投资，小资金，成长类基金, 主题基金或者自己炒股

优先配置能产生现金流的低风险投资，A股蓝筹打新是绝佳的对象。即使被套了，蓝筹的股息+打新的收益也有10%（参考集思录），可以拿来补仓或者调整心态。

等到资金量大了以后且有足够的房产后，低风险投资以及无法覆盖了，就开始配置房地产信托（港股可以），固收基金/债券基金，股票基金，就以这些为主了，还可以小仓位配置大宗商品或者比特币。前期开始时我是不建议的，因为这些一不产生现金流，套牢就不好了，二前期收入增长快，资产占比低，相当于是持有现金在手。除非你家底很厚实，直接想做一次性的配置。

总的来说，年轻时或者收入占资产比例高，或者收入增长快时，要抓紧学习投资，敢于大手笔投资，有机会要敢于上杠杆，尽快完成资本积累；年纪大时或者资产远超收入时，减少杠杆，控制好风险。

整个一生，是通过资产配置来完成整体资产的有序且低回撤的上涨，通过杠杆来控制上涨速度和回撤大小。最终不说能实现财富自由，至少晚年可以衣食无忧。

除此以外更大的框架还包括了结合个人职业规划，税收，保险等，我们以后再谈。

之前提到过企业服务是未来发展的一大趋势，属于美国已经发展很完善但是国内仍然在起步阶段的方向，是进行行业信息化改造和服务的很好的机会。也是高瓴资本投资的四大方向之一，​所以这周我选择了这本书进行一些大方向的了解。

总体读下来的感觉是很不容易，企业服务是To B，给企业赋能，成功者不仅需要有行业积累和资源，还需要对IT架构了解，对SaaS的使用了解，三者结合的产物，并不像To C可以从零开始，直接接触用户，也可以快速扩张，IT变化迭代很快，所以SaaS企业服务的门槛较高，核心的差异化很重要。

所以这里面的护城河一旦建立，基于续费模式时间会很持久，而且毛利率极高，堪比茅台，这就是市场会根据​销售收入来给与高估值的核心原因。

SaaS，Software-as-a-Service, 软件及服务

起源于美国的Salesforce公司，现在已经是数一数二的头部科技公司了。

SaaS和传统安装部署软件的差异

1. 前者数据保存在云端，如阿里云，AWS。后者部署于购买软件的企业自有服务器上。
2. 前者是租用制，订阅制。后者是买断+维护(15%购买价格每年)。

SaaS的本质是续费，这是两者的本质差别。

SaaS公司和传统IT及互联网公司不一样，聚集于B端客户，行业内，不重视目标市场之外的公开宣传。

中国SaaS落后于美国原因

1.效率提升类IT产品需求没有大规模爆发。

（但是这个疫情， 极大促进了这种工具，如果视频工具，钉钉等）

2. 大部分公司的产品还不够好，技术积累少，且能理解企业业务的少，无法为企业创造价值。

产品不丰满，价值不足，用户不认可；IT架构不佳，反复推导重来，浪费研发；组织能力不足，市场，销售，服务各个环节缺乏管理思路，业务流程和员工文化建设。

3. 中国IT采购流程也不太一样。

但是仍然充满期待，SaaS + AI / SaaS + IoT（物联网）可以用互联网思维改写其他行业。

目标市场，产品定位，商业模式是核心

橄榄型市场，头部10-30%，中间（50-500人）大部分，小微很少。

中部市场有大量中小企业，竞争激烈，有提高效率的需求，盈利模式和管理方式趋同，标准产品容易满足70%需求，不愿意额外出钱定制，标准即可。

头部企业需要定制化，但是并不完全符合SaaS公司的特点。IT架构和成本都无优势。

餐饮，教育，健身房门店，SaaS自身都是橄榄型。石化，银行，供电择时哑铃型。

可以用波特五力模型进行市场分析，要找到大一点的市场操作。

商业模式：传统行业买断制（买断+维护），SaaS年费，消耗模式（关键字搜索，按效果付费）

分销售额（深度介入行业，例如提取1%的销售额），产业互联网（美团,收割整个产业链整合）

产业+互联网，不要专注于“卖铁锹”，要帮助客户一起创造价值。从工具化往商业化转型，通过数据帮助客户。但是要注意，先将工具SaaS做到极致，再去考虑下一步。

SaaS的估值

商业模式是续费，每年收费一样或者递增，签约完成后交给CSM(客户成功部)，让客户用好续费。首单销售毛利低，但是后续续费，毛利很高，除去CSM的20%-40%，毛利有60%-80%。所以SaaS是按照年营收额来估值的，与传统公司基于利润估值有差别。但是要注意，这里需要做到稳定续费。最好不要是一次性买断四年的，这种多年单，容易失去和客户亲密接触改进的动力。

SaaS 5个阶段：产品创业与商业模式选择，产品打磨和商业模式初步验证，创造销售打法和验证销售团队毛利模型，扩张期的组织发展，效率提升

4条主线：产品和模式，业务，团队和文化，融资

产品创业与商业模式选择

SasS产品可以是通用或者行业，工具SaaS或者商业SaaS

PasS: (1) 多个行业统一需求 （2）万亿级大行业中多个细分子行业的大客户，可以在满足70%-90%的情况下满足另外10%-30%的需求。

商业SaaS：以SaaS系统积累的数据为核心，融合数据，为客户提供价值，甚至可以理解超过客户。

从工具SaaS转型商业SaaS创始人：行业领先公司的高管，行业领先公司的企业家，行业专属it供应商。

需要对行业业务深刻理解力，对行业痛点的敏锐观察，商业创新能力，对IT系统的熟悉，对SaaS了解熟悉。

最起码的人员构成：懂TO B架构的产品/技术经理，行业业务资源的组织者，耐心的服务运营者，行业业务销售人才。

转型方法: 以工具为基础，探索中增值；本身没有行业属性，但是通过场景切入行业；传统行业的领先公司转型。

传统行业也可以做，但是创新者的窘境，内部阻力存在。

SaaS的护城河

不是：先发优势，敏捷改变，体验好，存量客户多，提供全新的一体化方案

真正的护城河：替换成本，品牌价值，网络效应，更细分的行业

产品打磨和商业模式初步验证

产品要真正走进客户，也可以选择细分市场进行抽象，定制要斟酌，营销人才很重要，产品不能免费（促进用户深度使用），专注客户而非竞争，初期BD不需要，注重打磨产品，而不是营销。

创造销售打法和验证销售团队毛利模型

一套高质量的“标准销售打法”

通过小团队证明一个标准小团队能够实现正向毛利

定价策略：明确阶段目标，提高占有率或利润最大化，变动成本核算，确定底线，参考市场价格根据服务差异化定价，合适价格+行业规模折扣，其他。

行业开拓要注意，稳扎稳打。这个是通用SaaS需要注意的。

扩张期的组织发展

可复制的市场成功，高效扩张团队，专注于销售，根据标准模板+锻炼出来的骨干快速扩张。

客户成功服务部门很重要，促进客户续费和转介绍

售前可以配置，对销售的补充和加强。和实施部门结合更紧密。

效率提升

从固定成本与变动成本开始建立公司的各项指标，评估公司经营状况，这种就需要懂商业知识。其次可以评估公司的组织能力和架构，这种需要SaaS的组织经验。提高整体的数字化管理效率。

融资

更多是从财务指标的角度去进行估值和融资，理解这些能够更好的讲好自己的商业计划书。需要有大图景和商业演变的逻辑。

升华企业经营思路

不应该免费，定制开发慎重，建立搜索客户团队，重视销售团队自我探索，CSM团队负责续费，工具SaaS做小企业难以盈利，尽量不收多年单。

工具SaaS或商业SaaS：先做好本职，然后取决于自己做不做。

PaaS：通用型SaaS，用PaaS切入行业好于用行业SaaS切入。

正心诚意打磨产品，给客户创造价值，此乃商业之本。

上次更新还是6月份了，为什么消失了呢，因为关于股市发现一些新的东西，时间都去那里了，无法自拔，再次感受到了自己的浅薄，不好意思发了~ ~

​今天主要分享两个东西，一个是强势股投资法，一个是SaaS行业。

强势股投资法

强势股投资法，起源于《笑傲股市》这本书，国内做的最好是是叫《陶博士2006》这个微信公众号，我是2018年底关注的，当时没看懂​。2019年底又翻出来了，大概看懂了但是还是觉得有难度，直到今年6月份，经历了一年多股市的历练，才惊为天人。

简单解释一下，一般来说，正常的指数，就是最左边这样，从大波动到小波动，长期向上，中间会暂停或者倒退，然后​向上一波，再积蓄力量下一波，一波一波像右上角进发。买蓝筹股，就是优中选优，会比股指更好一些，达到同样的收益率时间会短一点，确定性更高一点（长期，而非短期）​。如果水平够好，可以买高速成长股，可以一年内或者三年内获得平均收益的2倍​到10倍这样。但是我也看到了，也不是一直在涨，是涨涨停挺，强势股投资法就是选择市场中涨的最好的或者有可能将要涨的最好的，在其快速上涨启动时介入，上涨到尾声推出，这样既可以获得快速上涨阶段的巨大收益，又可以避免​干等阶段，通过不停换股，一波一波吃盈利最大的阶段，可以实现资金的快速增值。

即使是这种方法，陶博士也提到了，最重要是不亏损，稳定的​升值是最重要的，宁可少赚，不能亏。和我们之前提到的，预期的稳定成长，是最重要的。​首先立于不败之地，其次再去追求获胜。

实践了两三个月把，​这个方法有其优点，也有其缺点。优点就是前文所说做的好的话，可以实现快速增值，陶博士是在A股都能做到二十年年化30​多。缺点就是你真的是在炒股，你需要不停的关注股市，平时要储备个股和行业指导，工作日要看大盘方向，其次是个股的分析等，非常花时间，掌握起来也没有那么容易，没有几年的积累，感觉很难。

对于刚工作的小年轻或者工作很忙的人，我个人是不建议的​。首先这个不是那么快可以掌握的，​不要影响了你的本职工作。因为工作前几年是收入和职位成长最快的时候，很重要​，打好基础。其次即使你觉得你能学会，其实相较于蓝筹或者好一些的基金，长期看你所获得的超额收益不能保证（需要时间验证）​。最后年轻时候本金少，即使快速增长也没用，不如努力工作，快速涨工资，几年后有本金了​，快速增长更好用。

我也在想要不要做一个记录，看一下分别是用蓝筹股和强势股投资法，​每周所花的时间和最后的结果是怎么样的。

SaaS行业

之前在ServiceNow实习过，第一次知道了SaaS行业，也没太在意，只是发现这个股票涨的挺好​。三年过去了，SaaS行业的领头羊，Now和SalesForce股票涨了五倍以上，​给我人吓傻了。

​实习的时候就发现这其实是一个很好的方向，国内其实还没有大规模的出现。可以理解为企业服务的一种，采用订阅的形式。主要就是面向公司提供服务。可以通过这些来理解，譬如面向个人的qq音乐会员，百度云盘会员，这种就是面向个人的，特点是什么呢，面向个人，订阅形式，根据价格提供不同等级的服务，而且一旦订阅，​很容易续订。初次获客较难，但是维持​客户成本较低。企业服务SaaS也是，专注于给企业提供价值，信息化改造，一旦企业续订了，就会一直订下去，​所以企业熬过初期，就可以一直滚雪球滚下去，当有足够的用户和收费模式后，一旦盈利，就是滚雪球​。因为你的软件成本几乎不变，甚至可以不断优化降低（功能一致情况下，最多就是带宽），顾客越多，服务越多，边际成本越低，后面的营收基本就是净利润，堪比茅台（成瘾性，高利润率）​，唯一就是可能需要不停的研发和对行业的理解。

这里的企业SaaS主要分通用型和行业型，前者国外有SalesForce，Slack，Zoom，国内有钉钉，后者国内有有赞（电商）​。国外特别是美国这一块做到已经相当到位了，譬如刚刚上市的snowflake，​专注于云存储。像AWS这种​很多服务单独拆开来都可以算SaaS。

如果SaaS做得好，形成了稳定盈利，还可以升级到PaaS和IaaS,那都是后话了​。我觉得一个企业，能做到PaaS​（例如SalesForce），就算得上功德圆满，一方霸主了。

我个人觉得，即使目前人工智能很火，无人车很火，但是仍然有广大的传统行业需要进行信息化改造，AI只能算是挑好服务方向后的加持，如果没有想好做什么，怎么做，解决什么问题，AI随便套也不行。 中国传统行业这个存量就很大，信息化改造大有可为。可是问题是一国内目前没有对标国外头部的SaaS企业，没有订阅付费习惯，国人更喜欢免费的。二信息化对人的要求也高，所以难度也在。 ​最后很多小企业一年收入也就几百万千万人民币，其实订阅的支出也不小，不像美利坚，毕竟是​美元，天生抱着金葫芦。​所以整体还是有难度的。

目前我做的是供应链/物流开发，一样可以结合SaaS进行落地。像美国这边，因为快递不像国内那么方便，有一个SaaS​公司就是做基于电商的邮寄服务的。​具体我不了解，木有发言权。大家也可以根据自己的经历或者行业去想一想，这个就是门槛高，不仅要懂IT，也要对行业知识了解有要求。

股息收入

选择蓝筹股，初始股息收入为3%-4%,每年的成长率大概在15%左右。

打新收入

第一个收益真的完全是送的，开户就送，即可转债申购，俗称打新债。不需要市值，只需要账户，中签以后才交钱，中一签大概有100-300之间的收益。一年下来可以由2000-5000之间的收益，看运气和年份，完全就是积少成多的事情。

第二个收益相当于买股票送钱，俗称打新股。这也是A股市场针对散户的福利，具体的含义就是A股上市的股票，其上市价格一般低于合理价格，所以只要你能申购到，就可以无风险在高位卖出，赚一笔就跑，时间很短。

这是别人整理的打新收益表格，虽然说这个也是个概率，但是只要账户够多，天天坚持打新，收益其实很客观。一个30w的账户，每年打新的收益就可以达到3w，不香吗？

做T，赚的是波动的钱，目标是覆盖生活所需即可。

由于我们倡导的是长期持股，所以一般是全仓，或者几乎满仓。但这期间存在两个问题：

（1）人交易的本性，每天不交易的话，会很难抑制住自己想要交易的强烈心理。

（2）有时候市场确实存在大幅度下跌的情况，机会很大，但是手头没钱。

（3）年轻人本金较少，但是工资收入多。

如果符合这些情况，我觉得是可以适当使用杠杆的，就和你用房贷一样。

以30w的账户为例，可以开一个融资，利率在5,.88左右，融资最大资金量为12w。

获得现金流的方法如下：

（1）可以学习一套技术分析的体系，我并不提倡只靠技术分析来交易，但是我觉得适当利用现有的，成熟的，可以操作学习的技术分析进行买卖点的选择，是完全合理的。选择一个长期上涨的标的，譬如招商银行，在估值低位的时候，周线日线上涨趋势中，选择小时线转折的时候，用融资买入3w，如果上涨3%就卖出，如果下跌3%，则继续买入。每一笔操作分开，只要上涨3%就卖出。这样可以保证一直有资金进行操作。其次因为是长期持有，所以即使被套，解套也花不了多少时间。而且融资比例不大，且买在低位，也不用担心爆仓，完全可以用后续的工资和分红填平。这种机会不多，一个月大概是1-2次，贵在等待和及时止盈，不贪，稳健为主。一般来说每个月1000-2000是完全可以期待的，一年的收益为1.2w – 2.4w.

（2）如果出现巨大的机会，譬如2018年的12月或者2020年的2月或者3月的时候，招商的银行的股息达到4.2%，然而历史的均值大概也就2%-3%左右，这时候你就可以融资买入并且一直持有，要么等到股息正常卖出，要么等后续工资到位补足。这种机会更少，一年可能也就1-2次，等待很难，但更难的是敢于买入。一次的收益可以在10%-20%，以年为单位看收益也在1.2w – 2.4w之间。

上文这两种方法都需要有一定的市场经验和交易方法，但胜在简单可行性高，易于学习。且适合本金不多的年轻人，可以在本金不多的时候，有效提高收益。但如果你资金量很大，还是别用杠杆的好，没必要。

基金套利

这个我没有进行深入研究。

只知道有类似于原油基金套利，分级基金套利等等。坚持等待，合理操作，多开子账户，别怕麻烦，一年的收益也有1w左右。（我没有验证过，看别人分享的）

AH套利

这也是我国股市的特色，即同一个标的，同时在A股和港股上市交易，由于各种原因存在溢价，这种溢价也在浮动，造成有时候A股性价比更高，有时候港股性价比更高，所以就可以互相搬砖，获得无风险的套利收益。（这个我也没有深入研究，收益应该也会有1%-2%至少）

所以总结来看，一个30w的账户，在持股不变的情况下，可以获得收益为：

1. 股息 30 * 0.4 = 1.2w
2. 可转债+新股 = 3 w
3. 适当融资做T = 1.2 w
4. 基金套利 = 1w
5. AH搬砖= 0.4

五部分的收益合计为 6.8w，收益率为22.6%，已经完全可以了。

然后将所得的收益继续买入蓝筹股票，你本身持有的股份每年的股息增长率为15%，同时你持有的股份每年的增长率为22%，每年的获得的最终现金流成长率为1.22 * 1.15 – 1= 40%

即使只算最简单的第一部分和第二部分，收益也有4.2w，每年获得的现金流的最终成长率为

1.14 * 1.15 – 1= 31.3%

而且这都是没有税的哦，你看看你的工资，能做到这样吗？

现金流投资法特别适用于年轻人

为什么呢？是因为其如下特点：

1. 简单易行上手快：

我们谈论过指数基金和现金流投资法的比较与选择，就投资的简单程度两者是不相上下的。只是选择的投资物不一样。两者都可以做到低位大量买入或者持续买入，定投，长期持有。

区别在于指数基金会在高位兑现收益，现金流投资法除非更注重股东回报。

2. 安全风险可控：

较为安全，都是垄断头部企业，永续行业，只要买在便宜，至少不太会亏钱

3. 占用精力少：

占用精力少，可以专注在工作上，没有必要成为交易员

除非你觉得本职工作无望了，或者全职投资。

4. 专注长期

年轻人开始本金少，本金少，一边投资一边学习，只需要学会跟踪部分企业即可

一开始就是着眼于长期，心态平和，可以充分体验市场的变化进行学习

更多是赚到企业成长的钱，不像定投，赚主要是估值提升的钱.或者是E大那种情绪价值的钱。

5. 可以适当加杠杆：

适合加杠杆，适当加杠杆，配合工资上的现金流。

买入优质头部企业，和买入核心城市的优质房产没有区别，适度杠杆有利于快速完成原始积累。

结合工资收入快速提高，风险也完全可控。

当然要考虑到企业本身的杠杆，质地和时机（危机时杠杆和定投式杠杆）

6. 更像一份稳定增长的工资：

因为专注于股息收入，所以基本是只增无减，且增长幅度不低于通货膨胀速度，所以进入中后期远比工资收入要稳定且潜力更大。

年轻人的时间和精力有多么重要？

这里最重要的就是精力占用小，很多人都忽略了时间和精力的成本，已经本身工作发展的重要性。同样的时间，拿去好好工作，找男女朋友，进行社交活动，参加学习小组，跟着老师学习，掌握一些技能等，在进入社会的初期是明显比那投资收益重要得多的。

在职业初期，专注于主业是什么必要的。

首先这奠定了你的事业基础，至少对于大部分的人是这样。

其次职业初期存款少，工资收入占比大，如果一味去研究投资，容易舍本逐末。大多数人都需要购买自己的自住房，所以能结余的数量并不多。所以投资收益再高，对生活影响不大，反而一旦出现风险，大幅度损失，会影响本职工作，家庭，心态等。

反过来说，一般的投资收益在年化15就很好了，但是职业初期，通过自己的努力和跳槽，是很容易实现几级跳的，大大超过你期初的投资收益。

正所谓滚雪球，一开始你是要自己往里面加雪的，到后面雪球越来越大，你再去考虑一心一意推雪球，不用添雪也可以。

投资其实也是一种副业

投资其实也可以看做是一种副业，不过区别是要实现稳定盈利的门槛更高，跨过门槛后没有上限，没有资金容量限制，没有年龄限制，完全可以占用更少的精力。但如果你把投资做成了交易员一样的风格，极容易得不偿失。交易员需要看盘，复盘等，时间精力成本非常巨大，同样的时间拿去职场，完全可以多进步几步，收益远超交易。不是说做交易员不可以，而是成功概率较低，大数定律。这里面的投入和产出你自己要清楚。

如果说通过现金流投资法，在占用较少精力的情况下，就可以实现年化15%的收益，为什么还要去花大力气每天盯盘，复盘交易呢？你能通过这种方式做到稳定的年化30%的收益吗？如果你真的可以，那你完全可以放弃你的本职工作，不说你自己的钱很快可以滚雪球滚起来，一堆人会来找你投钱。

反过来，现金流投资法，快的话几个月就能上手，慢的话两三年也能理解掌握。重点是有合理的预期，风险可控，占用精力小，这对于年轻人来说，十分重要。

为什么？

因为年轻人是有时间，没钱。钱少所以初期的试错，就金钱成本来很低。时间多所以要花在能快速成长的地方，而不是浪费在小概率事件上。

毕竟，全职投资/炒股 成功的人很少。

千万记住，主业，才是大多数人安身立命的根本。

通过这样的一种方式，低风险低构造出你的第二收入，10年后就可以和你的工资收入并驾齐驱。如果有房租或者其他现金流收入，你就会发现，你仍然是一个人的精力，却获得正常几个人精力同时工作的收入，且这些收入互相影响很小，你才能真正获得心态上的自由，摆脱35岁的焦虑。

另外附赠两本书，分别是《时间管理》和《精力管理》

​链接:https://pan.baidu.com/s/1dZ9eydpnkaHqiv1AM5u-_Q  密码:2h8q

链接:https://pan.baidu.com/s/11L8sAcoc1ZHwptv58w4uQw  密码:xuze

正文开始之前，有一个问题：你觉得你要有多少钱才可以财务自由？或者说可以不工作了？为什么呢？

我们之前提到，稳定增长的被动现金流的具体要求：

1. 相较于资金成本，现金流收入要大于定存
2. 长期来看， 波动小，稳定增长，可以复利投资
3. 最好能省心省力，不需要日日关心，可以经受多种经济周期

其中的第二点第三点，就是我们今天的主题，预期。

预期是什么？预期收益是什么？

预期是对未来情况的估计。

预期收益也称为期望收益，是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的收益。通常 未来的资产收益是不确定的.不确定的收益可以用多种可能的取值及其对应的概率来表示，这两者的加权平均，即数学期望值，就是资产的预期收益.在投资理财中，预期收益的重要性，怎么强调都不为过.它是进行投资决策的关键输入变量.不对它做出估计，什么买卖决策、投资组合一切都免谈.它不仅对投资者重要，对于公司管理者来说，也同样重要，因为公司股票的预期收益是影响公司资本成本的主要因素，关系到公司将来选择什么样的投资项目。

预期会有怎么样的影响？

一般来说，我们都会有短期，中期，长期的规划，这就是一种预期。等到时间到达，就可以发现真实情况是否符合预期。

努力加班的预期是升职加薪；杠杆买自住房是预期是房价上涨且工资维持上涨；高杠杆买投资房是预期房价会继续上涨；转行换专业是预期自己更适合别的。

一般来说，大家普通都有一个预期，程序员35岁就会被辞退，会焦虑的不行；同时大家也会有一个预期，公务员是铁饭碗，收入有保障且稳步上升。不同的预期下，往往前者需要工作几年，有积累且预期自己能呆下来才会买房，后者则是没有太多担心，直接就可以借钱买房。

如果你的收入每年增加一倍，你还会在今天省吃俭用吗？正是对于未来的不确定，无法做出合理的预期，会影响当下的决策。

为什么投资要强调预期？

投资有很多种，种类就有大宗商品，楼市，股市，比特币等，方式也有长线持有，短线交易，量化，套利等。

每一种类和每一个方法都有其成功的概率，在大数定律下，自然有成功的和失败的，往往我们看到的都是成功的。

统计学上也有各种小概率事件和投资天才，可是对于普通人来说：

一有自己的工作，无法花大量的时间在这上面。

二知识储备量，经验厚度，信息丰富程度，都不及专业人士，为什么要觉得自己就是那个特殊的赢家呢？

三投资不同于工作，工作做不好可以换一家，投资一旦做错了，不管你前面成功多少次，都很容易归零，这是普通家庭不能承受的。

时代的一粒灰尘，落在一个人的头上，就是一座山。概率上的一次黑天鹅，就足以杀死无数人。对于个人来说，投资也只有成功或者失败。

所以说，普通人做投资，要先预期不败，不亏钱，再去预期赚钱。先保值再增值。

为什么现金流投资法适合合理的预期？

一般来说，投资标的物的价格波动来源于三块：

1. 内在价值的增长或降低

2. 通货膨胀或通货紧缩

3. 情绪波动或供需变化(大宗商品)

通过合理的学习，前两者是可以做出合理预期的。

内在价值，以茅台为例，抓住几个核心要点，收入，支出，毛利率等你也一样可以做出模糊的判断，大概知道其是否仍在合理的增长。网上的分析和书籍很多，足够你去学习了。这些市场上的领头羊，譬如茅台，万科，招商银行，腾讯，已经在各自的赛道（好赛道）成功很多年了，你对他们做出继续维持增长保持领头羊地位的预期是完全合理的。其次他们的分红历史也有迹可循，10年20年的稳定分红且增长，也可以让我们去做出合理的预期——接下来的分红也是越来越多的。就像上海的房产一样，价格可能会有大的波动，房租会有特别大的波动吗？

通货膨胀更是众所周知，以目前的整个经济来看，自从和黄金脱钩，基本就是愈走愈远，货币只会不停的贬值，必须持有资产。

至于第三点，情绪波动，这一点就是人类的乌合之众的本质，就看你有没有足够的知识，经验，魄力去操作了。

没有希望就没有失望，前两点完全可以把握，在分红回报满意的情况下，买入一揽子的领头羊股票或者核心地带的房产，你是完全可以做到长期持有的。

因为你的预期不在于价格的涨跌，而在于分红这一现金流的持续增长，这是可以做到跟踪并作出合理预期的。

有了这样的一种预期，你就可以放心大胆的说出来，一切都在计划中。毕竟经济基础决定上层建筑，有了这样一种稳定增长的现金流，通过10年左右的努力，是完全可以做到和工作收入并驾齐驱的。

回到我们开头的问题，多少钱才够呢？还是说，多少现金流才够呢？哪一种更能给你带来合理的安全的预期呢？哪一种才能让你更加放心拥有选择的自由呢？

你懂了吗？

人人都追求成功，人人都喜欢成功，但成功往往是那么遥不可及，即使到达了，一山望着一山高，永不止步。我们都喜欢盯着成功的人看，想像他人一样成功，努力奋斗这些鸡汤往往是人尽皆知，但却不能好用，你想想看，那么成功是否也有一种科学规律呢？

首先，如果你追求的成功是自我满足，那可以跳过这篇文章，因为自我满足只要自己开心就好，不需要去追求我们这里讨论的世俗的成功。

何谓世俗的成功？是钱，是名？总的来说，世俗的成功，是一种基于他人评价的体系，别人觉得你成功你才是真的成功，你想想，你再牛逼，如果无人认可，又怎么会是通俗意义上的成功呢？

第一定律：能力驱动成功，但当能力无法被衡量时，社会网络驱动成功

在成绩充分可测量时，成功是由成绩决定的，比如球赛、高考。但如果是不容易测量的领域，比如你是一位画家，那成功就不光是画得好不好，而是你的画能值多少钱，而是别人对你能力的评价好不好。你该怎么做：首先当然是精进个人能力，然后别忘了努力瞄准更高、更大的社会网络，让有影响力的大牛为你背书。类似名校，有时候网络看似不起作用，那可能只不过因为这个网络足够大，你身在其中而不自知。而如果网络很小，你又胸怀大志，那就一定要一开始就瞄准那个顶级网络！

而且，一旦你成功了，所有与你成功有关的利益方，都会竭力让你继续成功下去

第二定律：能力表现有界的，但成功是无界的

实力能力是可预期的有限制的，但是胜利不是，它需要我们古话所讲的天时地利人和，两个武林高手在晴天和下雨天比赛的结局可能完全不同。一旦大家的水平都接近上限，到了金子和金子比的程度，决定成败的就很可能是一些细节，甚至干脆就是纯属偶然。但是到了这个层次，成败的结果却越发地重要。第一名只比别人领先一点点，他收获的回报却大很多很多。成功红利是无边界的，业务表现是正态分布，成功的回报却是幂率分布。好东西越来越容易传播，而资源或者需求的总数不变，这就意味着胜者通吃和收入不平等的局面会越来越严重。如果你能在某个领域中，表现得比所有人都高出一点点，也许你的收入就会比所有人都高出很多倍。所以也是运气越来越有用的时代。

你能怎么做：首先你得是金子。其次你需要一点特色，得让人容易识别，帮助你获得那微弱的优势。

第三定律：初始的成功*社会适应度 = 未来的成功 

1.适应度：当前这首歌有多受关注，叫“欢迎度”，跟以往的成功有关。而“适应度”，则是在同等的条件下，自己打败竞争对手和赢得关注的内在能力。这是一个来自进化论的词，正所谓“适者生存”。欢迎度可以是炒作出来的，而适应度代表内在的竞争优势。适应度不受社交网络流量的影响。如果你想知道一个东西好不好，你需要关注的是它的适应度，而不是欢迎度。

2. 但就如滚雪球一样，你首先得需要一个核心，一旦雪球开始滚起来了，就无可阻挡。所以我们需要初始的成功。

你能怎么做：只要我们理解了每一次评选固有的随机性，就可能更好的接受这一现实。成功就像一场数字游戏，如果你期望在竞争中获胜，就需要参加许多这样的游戏。如果你希望得到一份工作，就不得不寄出大量的求职简历。如果你想获得有望成为明星的主角，就需要一次又一次登台试演。而一旦你获得第一次成功，就会一而再，再而三地获得成功。

成功可以自我繁殖，与成功次数正比。赢了一次就会赢第二次，赢了第二次将会赢得第三次。

成功也来可以自于规模，优越的回报来自能够被简单，廉价传播的才能。

第四定律：成功的团队往往兼具多样性与平衡性，而且往往容易让一个超级领导者脱颖而出

我们去听乐队演出，大多数人往往只能记住主唱的名字；提起苹果公司，第一反应永远是乔布斯；1984年的诺贝尔物理学奖的学术论文，共有137位作者，但最终的获得者只有两位科学家。你发现没有，整个团队努力的结果，功劳最后往往容易被归到一个代表人物身上。

你该怎么做：事业刚起步时，跟着有名望的人是个好开端，这时你要的是整个系统的肯定；但是，终有一天你必须学会自己飞。

第五定律：成功可以发生在任何时间和年龄，只要你在一个好想法上坚持不懈

“活到老，学到老”，任何时间都成功的发生都是一个概率事件。

要有大格局，长时间的视野，那么你成功的概率就会比别人大很多。

总的来说，第五定律和第四定律我们都已知，要做有积累的事情，且只有独立成长，才能达到最大的成功。但前三点，值得我们学习和思考，他们告诉我们得到核心社会网络的认可，建立属于自己的优先连接，和工作能力同样重要。

中国传统社会喜欢强调夹紧尾巴做人，导致小透明的现象，而那些看不惯的高调的人，却往往越来越成功。

我们更应该做的是，低调做人，高调做事，即垒实核心竞争力，建立自己的口碑，一旦得到认可且确实有竞争力，那么成功就自然而然得到来了。

一. 始于艰难

2019年的开始极为艰难，刚工作半年，异地分手+工作的tech lead离职+刚入股市就是暴跌，三个搅在了一起，再加上自己对这份工作的不喜爱，进行得极为艰难。

一直到三月份之前，我隐约知道一个大方向，那便是变得更优秀，主要是个人素质的提升和股市的技能提升。前者主要囊括了演讲，阅读，英语，健身等通用技能，是为了未来工作和创业所需，后者则是创业后或者年纪大后的安全垫。这其中有一个很严重的问题，就是忽略了本职工作。仍然保留了学生时代思维的我，一方面看得过于远，一方面对当下，对自己的专业不够重视，这是败笔。

二. 稳住中盘

一直持续到了三月份，得知了自己的工作部分年度绩效并不好。知道的一瞬间犹如晴天霹雳，但只用了10分钟就稳住了情绪，这也在情理之中，过去的半年，外部条件不好（组里实际就我一个人，并无人指导我，有一个tech lead一直在休假），自己也不够努力积极，没有足够的反馈和方向，处在混日子的阶段。然而不管是什么原因，问题已经发生了，那便要解决问题。

经过再三思考，我维持既有计划不变，六月份的CFA还是要考，工作也要好好做。为了实现这一点，我果断放弃了股市的探索,健身计划和英语进阶计划，只专注工作和CFA考试。一直到六月份考完CFA，工作反馈良好，CFA也是10个A顺利通过。

实际上三月份的时候已经完成了减肥目标，只需要继续保持一周三次的锻炼即可。但发现时间实在是无法做到兼顾，这也导致了下半年体重的反弹。

英语还是依然和以前一样烂。

三. 守正出奇

进入七月份后，工作已经问题不大了，需要考虑的是在本公司更进一步或者换一个公司。在原公司有一个问题，身份问题，因为我们组在中国并没有分部，所以如果没有抽到H1B比较麻烦，我已经抽过2次都没中，还剩两次。（身边所有朋友都中了，而且都是第一次）可能老天都想让我回国，不过这个并不重要，回国本来就在我的规划之中。这也是我为什么花大量时间学习投资，我是希望在回国前学会，即使回去996或者发展不顺，也有一个安全垫，否则风险很高。

剩余半年的时间，虽说想跳槽，但是每天的投资学习，都有大量的新知识让我欲罢不能。不过好在还是在年底结束前完成了整体框架的搭建，在投资的被动收入和所需花费的时间上，取得了一个平衡。我有充分的信心去面对接下来的挑战。主要经历和思考在这里 https://xueqiu.com/1780614062/136435612

四. 做的好的地方：

主要完成事项：

1. 简单尝试了自媒体

知乎，博客，公众号，没有主动宣传，效果还行，但是很花时间，目前不能在我的主要规划范畴内。还有更重要的事情要做。

如果继续做的话，仍然会专注于读书，理财为主。

2. 阅读

这一年里面，看了快50本书。不过好多都忘记了。

《大投机家》

《奥马哈之雾》

《小狗钱钱1》

《小狗钱钱2》

《软技能》

《指数基金定投指南》

《100倍超级强势股》

《股票魔法师》

《股票魔法师2》

《专业投机原理》

《幽灵的礼物》

《炒股的智慧》

《亚当理论》

《多空转折一手抓》

《苏黎世投机定律》

《RabbitMQ指南》

《精通Spring 4.x 企业应用开发》

《每周工作4小时》

《记事本圆梦计划》

《奈飞文化手册》

《股票大作手回忆录》

《韭菜的自我修养》

《深度工作》

《学习之道》

《刻意练习》

《REWORK》

《解放军为什么能赢》

《跃迁》

《Kafka教程》

《SQL包教包会》

《给投资新手的极简股票课》

《李光耀观天下》

《HTTP权威指南》

《Maven实战》

《投资中最简单的事》

《小乌龟投资智慧》

《疯狂Java讲义》

《原则》

《一个交易者的资金管理系统》

《定投》

《富人养成指南》

《CFA教程1-5》

3. 写作

因为开了自己的博客，也有知乎，有意识地去做了一些总结，希望自己早晚能出一本属于自己的书。

主要是每个月的反思，读书笔记，对股市的思考总结，对财富的理解，对副业的准备，对自己未来发展的规划，工作和CFA学习总结，社交和追妹子归纳，自我管理的系统化。

加起来一共有已发表的 博客（35）+ 知乎（42个回答，有效的估计10-20个左右）+ 未发表的好文章10篇 + 未发表的简单记录（睡前，走在路上，工作一半的想法）30篇。

这个也非常占用时间，要再做整理也不容易，很多时候都是想到了便记下来，但没有做好及时的整理。

4. 投资

从2018年年底开始学习，一直到2019年的11月份觉得可以了。

搭建了

美股：股债平衡系统

A股：好行业+龙头+低估+分散+分红的投资组合

有一说一，我目前看财报和对商业模式的理解还很孱弱。我接触价值投资的时间也就2个月左右，很明显我目前的投资能力很差，但是考虑到机会成本，我还是做出了大资金量投资股市的决定。我选择相信常识，维持招商银行，万科，中国平安，格力为主（60%-80%）的投资组合，我觉得完全可以应付三年。

三年足够我去理解这几个行业，跟踪这几个公司。

即使大跌，我也有足够的后备资金补仓。（这也是我希望的，好的开始，2018年底没有把握住，那时候只知道会有行情，但买什么，买多少，是否加杠杆，完全不知道，错过了这次机会）

5. 思考，反思，冷静，在自我能力圈内

做错了要冷静

做的不好也要冷静

不如别人更要冷静

风险无处不在

今年年底雪球大佬都在秀收益，我当然会动心，差一点就动摇了自己。

但是还是迅速清醒了过来，对于目前的我来说，15%的收益就是我的目标，你不是职业投资，你甚至只是业余投资者里面的新手，没有必要去羡慕。严守自己的能力圈，以安全风险控制为第一要义。我没有犯错的空间。

6.其他

去了暴雪嘉年华，滑雪，水族馆，联谊会等，突破了自己。

五. 做的不好的地方：

1. 健身半途而废

时间上不允许，当然也有我自己懒的部分~~ 上次隔壁组印度小姐姐说她再健身房已经好久没见到我了，不过没办法，由俭入奢易，由奢入俭难，我已经可以想象等回国后我妈会怎么说我了。

2. 英语几乎无成长

这个也是半途而废，就怕回去了大家又指着这个那个问我叫啥，会尴尬。

3. 社交一如既往

依然是出于时间的考虑，自从四年前写了《社交的本质》这篇文章后，我就进入了一个社交越来越少的循环之中。我清楚的知道自己有社交能力（校学生会主席），主动选择了不社交。这帮助了我节省了大量的时间精力用于学习投资，得到了我想要的，但是也带来了社交圈过于狭窄和已有社交关系的断裂。本身就很宅，现在更不喜欢跟人聊天，也不想发朋友圈，这一点已经深入骨髓。

新的一年的话，不管是出于工作后续发展还是找对象的需要，都是需要走出去，这一点希望能在CFA 2级考完后提上日程，虽然很难，感觉就像一个触底不反弹的股票。

4. 青春一去不复返

虽然我只有25岁现在，但是实际上从我自主掌握自己的学习生活以来（从上大学开始），我一直比较认同先奋斗，再享受，还幻想靠自己买房。

随着新的一年到来，我才意识到很多事情年轻的时候不做，就再无机会了。

新的一年，希望能多出去玩一玩，走一走，感受这个世界，寻找爱情。

早一年，早两年财务自由已然没有那么重要。

因为即使自由了，仍然无事可做的我，必然会选择继续奋斗，这一点我对自己很了解。

新的一年已经到来，过两天写下新年计划。

已经深刻地感觉到了年纪的压力。